今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的(de)调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一(yī)季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在(zài)季浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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