用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以(yǐ)来连续第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de华大基因是国企吗)2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投(tóu)资也华大基因是国企吗惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的(de)”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得(dé)了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重(zhòng)为68华大基因是国企吗.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信(xìn)心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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