芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业(yè)分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计(jì)今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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