自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等科(kē)创板的(de)核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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