为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德(dé)平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的(de)意图(tú)和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为(wèi)后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人(rén)不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际控制人，未如(rú)实告(gào)知(zh美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ī)上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均(jūn)未(wèi)披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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