北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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