本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电(dià乔丹有多高n)力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一(yī)乔丹有多高家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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