今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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