今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于(yú)下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月(y预期收益率计算公式 预期收益率是什么uè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.5预期收益率计算公式 预期收益率是什么8％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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