本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”中国人口第一大省，中国人口第一大省排名担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计(jì)价(jià)终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二(èr)季(jì)度将逐步(bù)进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力拓(tuò)一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调(diào)控(kòng)力度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存(cún)补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块的后市，何中国人口第一大省，中国人口第一大省排名建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力度。

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