今年(nián)1月，美国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政府的(de)债务(wù)从何而(ér)来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参(cān)战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发行美钞(chāo)的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其债权信用将受到(dào)损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债主”<奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒/p>

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行过(guò)于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没(méi)有提供(gōng)真正有(yǒu)价值(zhí)的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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