财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命yǐ)经有(yǒu)所反映。<海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命/p>

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局(jú)的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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