为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披露(lù)了(le)一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控(kòng)制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新苏三起解的故事，苏三起解的故事简介美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金在二(èr)级(jí)市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达(d苏三起解的故事，苏三起解的故事简介á)到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名(míng)第(dì)一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行为(wèi)，不应(yīng)推定或(huò)认定(dìng)另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理(lǐ)财关系等(děng)提出了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合(hé)谋各(gè)方(fāng)视(shì)为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一(yī)项规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不具有事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披(pī)露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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