在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊height: 24px;'>电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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