财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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