在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示(shì邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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