北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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