美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(sh晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里uāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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