金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累库和(hé)订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预(yù)计不(bù)大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检大学老师最怕什么部门举报修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察(chá)到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存(cún)的(de)可能性(xìng)。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产(chǎn)销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思(sī)路(lù)。

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