中(zhōng)国金融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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