金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复(fù)之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计势，白银(yín)表现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上禧与喜的区别是什么，喜字logo设计方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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