张坤：在(zài)可积(jī)累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理张坤掌(zhǎng)舵的易方达蓝筹精选、易方达优质企业(yè)三年持有、易方达优质精选混合(hé)（QDII）、易方(fāng)达(dá)亚洲精(jīng)选(xuǎn)股(gǔ)票（QDII）四只基金(jīn)披露了2023年(nián)一季报(bào)。

　　2023年一季度末(mò)，张坤(kūn)的管理(lǐ)规(guī)模为889.42亿(yì)元，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再度(dù)成为主动(dòng)权益类基(jī)金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季度末保持了高(gāo)仓位运(yùn)作，4只基金的权益资产(chǎn)仓位均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)92％。一季度张坤所持基金股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。

　　从(cóng)基金收(shōu)益来(lái)看，张坤掌管的4只(zhǐ)基(jī)金在2023年一季度均实现了(le)正收益，基金净值增长率在(蜡的熔点是多少度zài)0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模(mó)最大的基(jī)金——易方达蓝筹精(jīng)选在一季度末的基金(jīn)规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金份额净(jìng)值增(zēng)长率为1.03％，同期业(yè)绩比较(jiào)基准收益率(lǜ)为2.08％。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、腾讯(xùn)控(kòng)股、五粮液、洋河股(gǔ)份、招商银行、香港交易所、伊(yī)利股份、美(měi)团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选前十大重仓股

　　一季度，张(zhāng)坤对中国海洋石(shí)油大幅(fú)加仓(cāng)，使(shǐ)其进入了易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)第十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。此外，张坤对重仓(cāng)的4只白酒(jiǔ)股进行(xíng)了(le)不(bù)同(tóng)的(de)加减(jiǎn)仓操作：加仓泸州老窖、贵州茅(máo)台、洋河股份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在一季度还减持了香港交易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报中(zhōng)指出，个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。基本面价值投资很吸引人的一(yī)点是，投资者可以用很长一段时(shí)间来充分观(guān)察公司(sī)的发(fā)展，等到它们用事(shì)实证(zhèng)明(míng)自己的成(chéng)功和巨大(dà)的(de)成长(zhǎng)潜力之后(hòu)，再买入(rù)也不迟。基本面价值投(tóu)资的优势之一在于可积累性。如果只是针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可能并不显著。但(dàn)如果将投(tóu)资(zī)贯(guàn)穿一生，并将长期复合回(huí)报作为终(zhōng)级目标，可积累性就是这(zhè)一目标的最重要(yào)保障，选(xuǎn)择一条(tiáo)可积累的“很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺周(zhōu)期(qī)行(xíng)业(yè)中(zhōng)寻(xún)找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流基金(jīn)经(jīng)理刘彦春(chūn)管(guǎn)理规模达(dá)751.63亿元，报告期内所管基(jī)金净值增长(zhǎng)率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)是刘(liú)彦春管理的规模(mó)最(zuì)大的基金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩(jì)来看，景顺长城(chéng)新兴成长一(yī)季度A类和C类份额净值增长率分别(bié)为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持高仓位运(yùn)行，股票仓位94％。该基(jī)金(jīn)重仓贵州茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、古(gǔ)井(jǐng)贡酒、海大集团(tuán)、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长城新兴成长前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从持仓变动情况来(lái)看(kàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长一季度(dù)加(jiā)仓古井贡(gòng)酒、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票(piào)，减持中国中免、药明康德(dé)、五粮液(yè)等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金一季报中指出，我国经济(jì)复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运行正常化需(xū)要(yào)一个过程，特别(bié)是居民和(hé)中小(xiǎo)企业，需(xū)要时间(jiān)修复资产负债(zhài)表、修复信心。随着经济逐(zhú)步正常化，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄下降(jiàng)是必然(rán)事件，消费今(jīn)年大(dà)概(gài)率超(chāo)预期回升。就(jiù)近(jìn)期公布(bù)的(de)社融和地(dì)产数据分(fēn)析，二季(jì)度(dù)A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)有望进入上行周期。

　　“全球经济正(zhèng)在重回正轨的路上。除了(le)继续关注整个经济体发展状况之外，可以(yǐ)将目光更多放在微观企业(yè)层面。可(kě)以看(kàn)到很多公(gōng)司在过去几(jǐ)年始终做正确的(de)事，经营效率提升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加优秀、更(gèng)加强大。不必总是关(guān)注宏观数据，多看看(kàn)微观企业变化(huà)可以让内心更(gèng)加(jiā)平静。我(wǒ)们(men)对(duì)全年股票市(shì)场有信(xìn)心，未来将继(jì)续保持(chí)合(hé)同约定较(jiào)高仓位运作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链

　　一季度末(mò)，谢治宇管理(lǐ)规模达(dá)700.12亿元(yuán)，所管(guǎn)4只基(jī)金在报(bào)告期(qī)内均实现了正收益。

　　其(qí)中，兴全合润基金管理规(guī)模最大，为281.3亿(yì)元，一(yī)季度(dù)基金份额(é)净(jìng)值增长率为5.5％，跑赢(yíng)了业(yè)绩比(bǐ)较基准收(shōu)益(yì)率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末保持(chí)高仓位运(yùn)行(xíng)，股票(piào)仓(cāng)位达92.47％，该基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为三(sān)安光电(diàn)、海康威视、海尔智家、澜起(qǐ)科技(jì)、韵达股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)、健友股份、梅花(huā)生物。

　　2023年(nián)一季(jì)度兴全合润(rùn)前十大重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情(qíng)况(kuàng)来看，一季度兴全合润加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)，使这两(liǎng)只(zhǐ)股票进(jìn)入前(qián)十大持(chí)仓。此外，一季度兴全合润加仓三安光电，减持(chí)海尔智(zhì)家、韵达(dá)股(gǔ)份(fèn)、健(jiàn)友股份等(děng)股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴(xīng)全合润一季报中指(zhǐ)出，今年一季(jì)度疫情对经济(jì)的影响基本消除，整体经济(jì)逐步回到复(fù)苏轨道(dào)。随着中国的稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策落实与全球(qiú)范围(wéi)内的通胀(zhàng)见顶，内需复(fù)苏加上预(yù)期改善推(tuī)动(dòng)资本市(shì)场风(fēng)险偏(piān)好回升(shēng)。虽(suī)然(rán)海(hǎi)外(wài)银行(xíng)出现了阶段性(xìng)危机，但各国政府较为迅速地采取了对应(yīng)措(cuò)施，接管相关银行，市(shì)场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股板块分化更(gèng)明显。随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的‘中(zhōng)特估’、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。该(gāi)基金报告期(qī)内对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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