今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的(de)头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的(de)四只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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