财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局p>

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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