财联社记(jì)者近期从行业(yè)内(nèi)了解到，信贷市(shì)场需(xū)求低迷持续之下(xià)，部分银行(xíng)出(chū)现了(le)贷(dài)款最(zuì)优惠利率(lǜ)与同期理财收益率倒挂(guà)或接近倒挂(guà)的(de)罕见现(xiàn)象。

　　“我(wǒ)们个(gè)贷最低(dī)已经到(dào)年(nián)化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧(jiù)比较难。房贷和前十年比那(nà)都是(shì)放不出去(qù)的。”4月(yuè)25日(rì)，中部一家大(dà)型城商行相关负责人对财联社记者(zhě)说。

　　这种情(qíng)况(kuàng)并非个案。4月26日(rì)，财联(lián)社记者向兴业、广发等多(duō)家银行了解到，当前(qián)抵押贷款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)区间为(wèi)3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情(qíng)况相比(bǐ)，贷款利率水平仍在进一步下滑(huá)。

　　而普(pǔ)益标准监测数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日-4月(yuè)23日郑业成是否已婚 郑业成是几线演员）全市场(chǎng)共新发了(le)661款理(lǐ)财产品，环(huán)比增加22款，其(qí)中86款为开放式(shì)产品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，环(huán)比下跌0.07个(gè)百分(fēn)点；575款(kuǎn)为封闭(bì)式产品，其平均业绩(jì)比较基准为3.66％，环比下跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部银行(xíng)理(lǐ)财子负(fù)责人对财联社记者表(biǎo)示(shì)，正常(cháng)情况下贷款利率(lǜ)要高于理财收益(yì)，否则会形成套(tào)利(lì)空间。近期出现的收益率倒挂的情况(kuàng)的确多年(nián)来少见。这种情况本质上反映实体经济需求(qiú)不足，资金可能在金融市场(chǎng)空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利(lì)率VS走高(gāo)的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司司长金(jīn)中夏对(duì)外表(biǎo)示，人民(mín)银行(xíng)认真贯彻党(dǎng)中央、国务院决策部署，采取了很多措施做好(hǎo)金融支持稳外贸工(gōng)作。首先(xiān)是降(jiàng)低实体经济(jì)融资成本。2022年(nián)，我(wǒ)国企业贷(dài)款加权平均利率同比(bǐ)下降了34个基(jī)点(diǎn)，仅(jǐn)4.17％，这在历史(shǐ)上(shàng)是比(bǐ)较(jiào)低的水平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季(jì)度金融(róng)统(tǒng)计数(shù)据发布会上公布的数据显示，3月份银行体系(xì)新发企(qǐ)业贷加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所(suǒ)表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体(tǐ)系(xì)新发企业贷款加权(quán)平均利(lì)率水平(píng)，并没有考虑区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在部(bù)分资(zī)金充裕(yù)的(de)一线城市利(lì)率水平下沉更快，比如央行营管部早(zǎo)在2月份即表示，去年(nián)12月(yuè)份，北(běi)京地区(qū)新发放企业贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告分析认为，一季度的贷款需(xū)求非(fēi)常(cháng)好，央行今(jīn)年一(yī)季(jì)度公布的(de)贷款需求(qiú)指数飙升(shēng)，达到(dào)78.4，还(hái)是(shì)2012年(nián)下(xià)半年以来的最高值。但最(zuì)近贷款(kuǎn)需求有下降趋势，如近期票据转贴(tiē)现利率下降，表示银行(xíng)贷款需求(qiú)较差，需要购买票据来填(tián)充贷款(kuǎn)额度。

　　与新(xīn)发放贷款市场当(dāng)前(qián)的不景(jǐng)气形成鲜明对比的是，一季度理财市(shì)场的收益率却(què)在(zài)节节回升。普(pǔ)益标准数(shù)据(jù)显示，截至2023年1季(jì)度末，理财公司存续(xù)理财产品14892款，占全市场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公(gōng)司存续开(kāi)放(fàng)式固(gù)收类(lèi)理财产品（不含(hán)现金管理(lǐ)类(lèi)产品）的近1个月(yuè)年化收益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显(xiǎn)示，4月24日(rì)封闭式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复(fù)至去(qù)年12月水平；3月(yuè)以来(lái)6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率与(yǔ)1年(nián)期AAA级(jí)中票(piào)、存(cún)单利差走阔。

　　即(jí)便与新发(fā)理财产品(pǐn)收益率相比，当前银行(xíng)新(xīn)发贷款的利(lì)率也(yě)不占优。普益标准监测数据(jù)显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发(fā)理财产品中，开放(fàng)式(shì)产(chǎn)品(pǐn)平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出(chū)现空转套利可能

　　多位受(shòu)访金融行业人士(shì)对记者表(biǎo)示，当前新发贷款利率和理财(cái)收益率之间出(chū)现倒挂是(shì)多年来罕见的情况。部分人(rén)士认(rèn)为，应该(gāi)警惕(tì)当前非对称利率政(zhèng)策之下，贷(dài)款、存(cún)款(kuǎn)和(hé)金融市场之(zhī)间出现收益“套(tào)利”空间的可能。

　　融(róng)360数字科技研究(jiū)院分析师刘(liú)银(yín)平(píng)对财联社记者表示，理财产品收益率超过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给部分客户钻空子(zi)的机(jī)会(huì)，从银行(xíng)那里获取(qǔ)的低息贷款没有投(tóu)入实际经营，而是(shì)拿去(qù)购买收益率更高的理财产(chǎn)品，导(dǎo)致资金空转，前几(jǐ)年结(jié)构性存(cún)款(kuǎn)市场曾存在这种(zhǒng)现象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目前理财产品业绩比较(jiào)基准不代表实际收益率，净(jìng)值是不(bù)断(duàn)波动(dòng)的，不会一直上涨(zhǎng)，实(shí)际上，理(lǐ)财产品向净值(zhí)化转型之后对企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　曾刚认为，如(rú)果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下行，意(yì)味(wèi)着当(dāng)期发行(xíng)的理财产品的收(shōu)益率会同(tóng)步下降。从这一个角度来看，未来一(yī)段时间的理财产品收益率会进入下行通道。

　　这一判断得(dé)到银行(xíng)业内人士的认(rèn)同(tóng)。4月25日(rì)，某城(chéng)商行广州分(fēn)行负(fù)责人对财(cái)联社表示，该行已经关注到理财(cái)收益和存贷款利差的情(qíng)况，理财(cái)与贷款利率差距过(guò)大必然引发资金空转套利，这(zhè)与货币政策初(chū)衷不符。估(gū)计下(xià)一步(bù)理(lǐ)财产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理财子负责人对财(cái)联(lián)社记者表示，考虑到理(lǐ)财产品底层资(zī)产(chǎn)大多数(shù)为债券，而(ér)债券市场发行人大多是大型(xíng)企业，理论上其(qí)收益率比个贷(dài)是要低一(yī)个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人的信用等级比大型(xíng)企业要(yào)低，所以个贷(dài)的定(dìng)价理论上要比理财收益率高(gāo)才对。现(xiàn)在出现(xiàn)个贷定价和(hé)理财产品持平，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)倒挂，这只能(néng)说明个人部门当前的信贷(dài)需求不足，没有什么人(rén)想贷款，导致资金空转(zhuǎn)，这也是近年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示(shì)。

　　该(gāi)人士(shì)同样(yàng)认(rèn)为，如果贷款定价持续下行未来(lái)新(xīn)发理(lǐ)财产品收益(yì)率(lǜ)也会(huì)回落(luò)。“市场对(duì)利率走势(shì)的预期是一(yī)致的(de)，新发的收益率未来(lái)会下来，近期整体(tǐ)的趋势也是这(zhè)样。一些存量的产品年化收益率近期大(dà)幅上行，主要是因(yīn)为底(dǐ)层资产是去年利率高位时候拿的(de)，在利率走(zǒu)低预期下，其净值(zhí)表现就会向(xiàng)上拉(lā)。”

　　息差承压将推(tuī)动存款利(lì)率进(jìn)一(yī)步下行(xíng)

　　受(shòu)访银行人士对财联社(shè)记者称，当前贷款端定价疲(pí)软的现状，也是有关方(fāng)面不断出(chū)手规范存款(kuǎn)利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述(shù)中部地区大型城商行负责人对记者表示(shì)，在贷款(kuǎn)定价(jià)上不(bù)去的情况下，未来存款利率(lǜ)持续下行应该(gāi)是大趋势(shì)，否则银行净(jìng)息差承受(shòu)的(de)压力(lì)将是巨大(dà)的。“现在各(gè)行储(chǔ)蓄又多，之(zhī)前理财波动的影响还没完全消除(chú)，很多客户的资(zī)金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压(yā)在(zài)储蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场(chǎng)观点认为(wèi)，一旦第二季度贷款需求走(zǒu)弱(ruò)得到确认，意味着贷款利(lì)率依然有下降的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)和空间(jiān)，银行息差(chà)水(shuǐ)平面临(lín)更艰难的局面(miàn)。

　　4月25日(rì)，苏州银行一季(jì)度显示(shì)，截至3月末，该行净利息收(shōu)益率和净(jìng)利差(chà)从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王(wáng)一峰团队(duì)最新研报认为，未来存款市场成本管控仍有后(hòu)手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其(qí)预(yù)计，后续对于(yú)存款(kuǎn)定价自律管(guǎn)理的(de)手段包括但不限(xiàn)于以下三个方面(miàn)。首先，协定存款、通知存款(kuǎn)等创(chuàng)新类活期存款有可能将(jiāng)纳(nà)入自律机制管理。现阶段，对核心定期存款(kuǎn)而言，同时有EPA和(hé)MPA进行(xíng)约束(shù)，但(dàn)“类活期”存款缺(quē)少(shǎo)政策指引，未来或将对这类产品(pǐn)比照活期存款进行规范(fàn)；其次，同(tóng)业存款套壳(ké)协议存款需继续纠正；最后，期(qī)权价(jià)值过低的“假”结构性存款仍须(xū)规范(fàn)，后续或将结构性(xìng)存(cún)款的（保(bǎo)底收益+期权(quán)价(jià)值）合计(jì)同时纳入(rù)自律机制上(shàng)限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队测(cè)算认(rèn)为(wèi)，如果全部企业活期(qī)存(cún)款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水平(píng)，则上市银(yín)行企业活期存款(kuǎn)成本率加权平均降幅在30bp左右，将(jiāng)提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 郑业成是否已婚 郑业成是几线演员