30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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