在(zài)华尔街经济学家(jiā)和央(yāng)行官员(yuán)争论美国经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多的专业(yè)选股人士将资(zī)金(jīn)从(cóng)银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)来说，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决(jué)于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御(yù)股的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这(zhè)一立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过(guò)积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消散。<形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语/p>

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美(měi)国银(yín)行(xíng)4月份对(duì)基金经理的(de)最新调查(chá)中，现金(jīn)持有量保持在较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只做多的(de)基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基于图(tú)表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成(chéng)了(le)鲜(xiān)明对比(bǐ)。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性资(zī)金管理公司近(jìn)几个(gè)月(yuè)增加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意(yì)志银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他们别无(wú)选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹(dàn)是(shì)不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的(de)抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基金改变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季(jì)的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储(chǔ)官(guān)员也预(yù)测今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前(qián)的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地位通常会在(zài)下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预(yù)形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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