自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(b中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求(qiú中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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