财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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