0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题trong>财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhō0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题u)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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