金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(ná辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲n)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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