财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng>目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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