分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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