金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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