今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取得(dé)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(chāo)过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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