北京(jīng)时间(jiān)周五(wǔ)晚间(jiān)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)4月美国非农数(shù)据出炉，其中新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此前(qián)两个(gè)月(yuè)连续环比下降的节奏；失业率继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小时工资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以被视作(zuò)利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月(yuè)非农数据(jù)均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国(guó)地区(qū)银行(xíng)股也获(huò)得喘息(xī)的机会。截至发稿(gǎo)，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国(guó)债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎(àng)司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之(zhī)云告诉期货日报记(jì)者，周(zhōu)五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前(qián)值(zhí)且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到(dào)9个月以(yǐ)来的最高水平(píng)。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，美(měi)国4月(yuè)非农(nóng)数据公布后，美股期货短线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管科(kē)技和(hé)金融(róng)行(xíng)业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然(rán)高企(qǐ)的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也(yě)超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带(dài)来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业(yè)的季节性因素相对(duì)于(yú)新冠大(dà)流行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业数(shù)据保持(chí)一定的谨慎(shèn)，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份的就业(yè)机会(huì)和劳动力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下(xià)降，为连(lián)续第三(sān)个(gè)月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低(dī)。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了(le)与(yǔ)其(qí)他(tā)劳动(dòng)力市场(chǎng)数(shù)据相(xiāng)同的(de)方向：劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。包括(kuò)最近几周的首次申请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势(shì)上(shàng)看(kàn)，周之云认(rèn)为(wèi)，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者信贷和企业融(róng)资成(chéng)本(běn)上升，进而(ér)迫(pò)使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓经(jīng)济增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数(shù)据(jù)会让(ràng)市场对于(yú)下(xià)半(bàn)年货(huò)币政(zhèng)策放松进程有所(suǒ)改变(biàn)，进而(ér)对(duì)商品的流动(dòng)性溢价部(bù)分(fēn)有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进(jìn)，后(hòu)市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金属(shǔ)进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业新增人数超预期将引导贵金属步入(rù)调整(zhěng)。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性(xìng)，尤其是(shì)市场预计5月(yuè)是(shì)美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美(měi)元名(míng)义利率回落，在通(tōng)胀温和回(huí)落的情(qíng)况(kuàng)下，美元实际利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息(xī)会议(yì)如期加息25个基(jī)点，将政策利率联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲(jiǎng)话暗示(shì)加息(xī)临近尾声，因此美(měi)元指数和美债(zhài)收益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未来(lái)发(fā)布(bù)的信(xìn)息，并(bìng)评估其对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命上。这意(yì)味着美联储(chǔ)是否(fǒu)结束加息需要看到(dào)通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要看到就业(yè)市场(chǎng)出现明(míng)显(xiǎn)恶化(huà)。从(cóng)历史经验来(lái)看，美(měi)联储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗(shān)告诉记者，美(měi)国银行业风波持续发(fā)酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业数(shù)据超预期，美(měi)债收益率、美元指数(shù)走高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份(fèn)超预(yù)期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可(kě)能(néng)很快就需要降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然(rán)强(qiáng)劲，美联(lián)储可能在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就业(yè)数(shù)据和(hé)时薪增速全面(miàn)超预期，表(biǎo)明美(měi)国当前劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)仍(réng)十分(fēn)强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控通胀压力加(jiā)大(dà)，这(zhè)也就意(yì)味(wèi)着美联(lián)储可(kě)能(néng)会在(zài)较长时间内维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于(yú)预(yù)期(qī)或在短期提振美元(yuán)指数和美债收(shōu)益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息(xī)25BP后暗示停止加(jiā)息，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶段，市场将加大对下(xià)半年降息(xī)的博弈，贵(guì)金属将获得提(tí)振而走(zǒu)强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息(xī)后的表现来看(kàn)，尽管此(cǐ)后(hòu)美(měi)国经济仍市(shì)场偏强运行一段时(shí)间(jiān)，失业率继续走低，但美(měi)联储(chǔ)并未再次加息，而(ér)贵金属(shǔ)则在美(měi)债收益率持(chí)续下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不(bù)同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价(jià)格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美(měi)联(lián)储表示美(měi)国银行系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银行系(xì)统风险并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在(zài)持(chí)续流出(chū)使银行融(róng)资(zī)成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且(qiě)远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费(fèi)的拉(lā)动上升(shēng)反映出(chū)一定的(de)韧性(xìng)。未来随着经(jīng)济下行压力不断上升，市场预期(qī)下(xià)半年(nián)美国GDP将(jiāng)出现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和(hé)衰退的共(gòng)同影(yǐng)响下，美(měi)债收益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续承压，避险需求提(tí)振下，贵金属价(jià)格有望再(zài)创历史新(xīn)高，长线可维(wéi)持逢低(dī)买入配置思路，短线(xiàn)则可(kě)买(mǎi)入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来(lái)看，黄(huáng)金的需求实际上是(shì)明显下降的。世界黄金(jīn)协会(huì)公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国(guó)消费者需求(qiú)较高，但(dàn)其余投(tóu)资(z彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ī)者购(gòu)买量(liàng)的减少(shǎo)抵消(xiāo)了这一(yī)增长。其中对(duì)黄金价(jià)格(gé)其关键作用的黄金投资需在一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度(dù)有所增长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方面(miàn)的黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四(sì)季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由(yóu)于美国经济(jì)指标耐用品订单等(děng)指标走(zǒu)弱，商品属性更强的(de)白(bái)银因需求(qiú)受经济下行拖累(lèi)而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价(jià)大概率继续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点在(zài)议息前已经(jīng)被充(chōng)分(fēn)计提，议息前的谨(jǐn)慎(shèn)转变为(wèi)议息后(hòu)的乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加息靴子落(luò)地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵金属价格。此外，随着经济(jì)走弱(ruò)预期升温，预计美(měi)联(lián)储下半年大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)并将(jiāng)进入降息周期，实际利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较(jiào)高(gāo)配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对(duì)于(yú)黄(huáng)金而(ér)言，市场寄希望于美联储最后(hòu)一次加息落地然(rán)后(hòu)转降息预(yù)期，从而刺(cì)激价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金(jīn)确实存(cún)在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当(dāng)前美(měi)通胀(zhàng)仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没(méi)有(yǒu)结束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的(de)利率(lǜ)可能(néng)会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底(dǐ)会对经济(jì)和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样(yàng)的影响(xiǎng)也(yě)未可(kě)知，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

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