为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美(měi)星，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的(de)目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数(shù)占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不(bù)具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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