北(běi)交所开(kāi)市至今一(yī)年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今(jīn)年更(gèng)有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)股票处(chù)于投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以(yǐ)来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次(cì)新基(jī)金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同(tóng)的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新基(jī)金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资(zī)机(jī)会(huì)，开始(shǐ)加大(dà)布局力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司(sī)是(shì)除(chú)沪深(shēn)两市(shì)以外(wài)国内最优(yōu)质公(gōng)司的代表(biǎo)，许多(duō)标(biāo)的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意愿在持续(xù)增二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中(zhōng)；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较(jiào)大规模公(gōng)司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在(zài)差(chà)异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大(dà)的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一(yī)方(fāng)面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主要(yào)投(tóu)资范围的基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除(chú)将存量基金产品的投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票(piào)，同(tóng)时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的(de)研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基(jī)金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡(dàng)攀(pān)升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中，与新能(néng)源行业相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半年(nián)新能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的(de)规模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度(dù)来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体(tǐ)行业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关(guān)注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视(shì)角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的不断(duàn)完(wán)善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企(qǐ)业(yè)、活跃(yuè)的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基金将(jiāng)重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具(jù)有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻(luó)辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因此我(wǒ)们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备长期投资价值。“具(jù)体(tǐ)细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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