随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了(le)科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以在热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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