大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都(dōu)在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实(shí)体行业(yè)正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及(jí)新能(néng)源，持续(xù)约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品(pǐn)销足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而(ér)言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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