自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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