AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

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　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。