财联社5月17日讯（记(jì)者 闫军）AI主线(xiàn)“鲸落”，市场正(zhèng)在(zài)蓄力寻找下一个方向(xiàng)。

　　“我们现在对(duì)外输出市场(chǎng)观点会(huì)很谨(jǐn)慎(shèn)，不再对外(wài)提(tí)明确主(zhǔ)线，今(jīn)年接(jiē)下(xià)来的市场大概率是不好(hǎo)做(zuò)了。”有基金(jīn)公司人士向财联社记者表(biǎo)示，随着(zhe)4月底上市(shì)公司年报(bào)一(yī)季报的披(pī)露，炒(chǎo)作没有业绩的(de)AI风(fēng)险(xiǎn)变高(gāo)，而市场对有(yǒu)业(yè)绩(jì)支撑的新能(néng)源(yuán)又(yòu)提不起兴(xīng)趣。

　　从市场的情绪来(lái)看，同(tóng)样(yàng)如(rú)此，5月16日的市场亮色(sè)不多，沪指(zhǐ)失守3300点，成交额(é)低于9000亿元，近(jìn)5个交易日以来，市场成交额较前期(qī)明显萎缩(suō)，资金观望(wàng)的情绪有(yǒu)所加重。北向资金(jīn)16日净卖出34.01亿元，结束此前连续7个交易(yì)日净流入的态势。

　　其中，人(rén)气(qì)板块(kuài)AI批量跳水无疑打击(jī)了市场的(de)信心。AI概念股持续低迷(mí)，高位股(gǔ)集体大(dà)跌，浩瀚深度、剑桥科(kē)技、出版传媒、引力传媒等多股跌停(tíng)，有投资(zī)者开玩笑建议“5月16日为(wèi)人(rén)工智能受难日，纪(jì)念人(rén)类第四(sì)次(cì)工业革命(mìng)进(jìn)程中，人工智(zhì)能行情(qíng)开启后(hòu)第一次全面大溃(kuì)败(bài)”。

　　今年另外一(yī)条主线(xiàn)中特估方面(miàn)，中(zhōng)字头(tóu)个(gè)股震荡调整，中船科(kē)技跌停，中科信息(xī)跌超10％。反观新能源方面，电力稍好(hǎo)，锂(lǐ)价“十连涨”，但市场昙花一现，产业链(liàn)上没有形成全面的(de)行情(qíng)反弹。

　　在存量资金的搏(bó)杀之下，从A股结构上(shàng)看，AI、中(zhōng)特估和新能源形(xíng)成了“三国对太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位立”格局，轮流(liú)做“输(shū)血(xuè)包(bāo)”。对于资金的轮番流动，有投资者表(biǎo)示，对(duì)“魏（中(zhōng)特估）蜀(shǔ)（新能源）吴（AI）”失望(wàng)了，很想知道(dào)芯片能不能成为“晋”。

　　平安基金(jīn)经理刘杰表示，近期(qī)引领市场(chǎng)的(de)两大主题“中(zhōng)特估”及人工智(zhì)能板块均(jūn)出现调整，整体(tǐ)盘面(miàn)主线不够清(qīng)晰。但可以判(pàn)断(duàn)，随(suí)着海(hǎi)外(wài)加息节奏逐渐(jiàn)趋缓、国内(nèi)稳(wěn)增长促(cù)内需政(zhèng)策及货(huò)币(bì)政策的推出，且国内经济温和复苏背(bèi)景下，权益市场整体行情预计(jì)将继续向上修复。

　　对于(yú)市(shì)场(chǎng)风格，他进一步(bù)指出，目前市场风格阶段性可能将更(gèng)加趋向均衡，中短期内(nèi)，人工智(zhì)能、新(xīn)能源、医药及中特估等板块均(jūn)有(yǒu)阶段性的相(xiāng)对收益；而长期来看(kàn)，先进制造、新能源(yuán)、TMT、消费等行业(yè)中(zhōng)的(de)核心资产仍将(jiāng)是(shì)持(chí)续关注(zhù)的市场主(zhǔ)线。

　　整个市(shì)场的亮点(diǎn)在医药的反弹，三博脑(nǎo)科、何氏眼科、普(pǔ)瑞眼科(kē)均创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，有网(wǎng)友(yǒu)调侃：炒股费(fèi)脑、费(fèi)眼，不知挂脑科好还是挂(guà)眼科好？

　　最强(qiáng)主线(xiàn)“熄(xī)火”

　　年初(chū)以(yǐ)来，各大(dà)指数(shù)除创业板指外累计均(jūn)有上涨(zhǎng)，大消费、大金融(róng)等板块首先迎(yíng)来了基本(běn)面(miàn)预(yù)期修复的改善，而(ér)通信、计算(suàn)机、传媒等(děng)板块也在人工智能等产(chǎn)业(yè)趋势变(biàn)化的影响下出现了连续大涨。而低估值高(gāo)股息为(wèi)代表的“中特估”品种也(yě)走出了连续上涨行情(qíng)。其中(zhōng)，尤以TMT最(zuì)为吸睛又吸金(jīn)。

　　以(yǐ)ChatGPT引(yǐn)领的TMT行(xíng)情自(zì)去年底启动以来，成为市场(chǎng)最热主线，Wind数据显示(shì)，TMT自2022年12月23日至2023年4月13日期间涨幅达(dá)到31.23％，万得AI指数则在4月4日达到年(nián)内最高点(diǎn)，年(nián)内涨幅超过60％。

　　AI板(bǎn)块翻倍股(gǔ)聚集，华夏中证动漫游(yóu)戏ETF、华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证动漫游(yóu)戏(xì)ETF等相(xiāng)关(guān)基金年内(nèi)也短暂(zàn)出现过(guò)翻(fān)倍。不过随着行业交易拥挤度升至40％，基金调仓至(zhì)高位(wèi)后，AI板块在(zài)4月(yuè)开始(shǐ)回(huí)调(diào)，截至5月16日，AI指数距离年内高点(diǎn)已经下跌超过13％，年内(nèi)涨幅也(yě)收窄至(zhì)39％。

　　AI连续调(diào)整四个交(jiāo)易日(rì)，热(rè)门个股(gǔ)批量(liàng)跳(tiào)水让追高的投资者(zhě)体验非常差(chà)，市场浮躁自然赚钱(qián)效应差。

　　有投资者表示(shì)，别人做量化学的(de)是巴菲(fēi)特滚雪球，我们学的(de)是“龙头(tóu)战法”，龙头(tóu)战(zhàn)法是啥？

　　有网友给出通俗(sú)易懂的解答：宁愿被强者打得头破血(xuè)流，也不愿与弱者共舞。这(zhè)是整(zhěng)个龙头战法体系里面的(de)核(hé)心，就是拥抱强势(shì)股，永远(yuǎn)拥抱强势股，即使亏钱(qián)也(yě)要亏给强势股，追求的是暴(bào)利。

　　回(huí)到基金收益率(lǜ)上，此前翻倍(bèi)动漫游戏主(zhǔ)题(tí)ETF迅速回撤，距离(lí)最(zuì)高(gāo)收益(yì)率已经回撤近20个(gè)百分点。

　　Wind数据显示，截至5月15日(rì)，华夏中证动(dòng)漫游戏ETF回报率依然最高，为81.31％，近一周(zhōu)回报率为-10.78％，周(zhōu)回报率(lǜ)跌幅(fú)超过10％的还(hái)有华泰柏(bǎi)瑞、国泰中证动漫游戏ETF。此外国泰(tài)中证沪港深动漫游(yóu)戏ETF、银华体育文化单周跌幅也(yě)超过(guò)9％，全(quán)市场单(dān)周跌(diē)幅超过8％的有27只基金，集中在动漫游戏、传媒、娱乐文化、智(zhì)慧生(shēng)活等相关主题(tí)上。

　　新能源基金(jīn)周最高“回血”超10％

　　锂电池领涨似乎“一日(rì)游”，在5月(yuè)16日，新能(néng)源板(bǎn)块没有能延续周一的(de)强势(shì)。从多家(jiā)公募基金(jīn)观(guān)点反馈(kuì)来看，不论是从基本面、还是估值，新能源(yuán)的暗黑时(shí)刻(kè)已经过去。新能源产业自2022年7月(yuè)开始长达11个月的调整周期，板块龙头公司去年(nián)下跌超过40％，调整幅度与时间都(dōu)已经(jīng)十分充分。

　　尽管反弹的基础已经具备，但是面对中(zhōng)特估的政策红(hóng)利与AI的无限想象空(kōng)间(jiān)，新能源(yuán)距离真正的反(fǎn)弹似乎总是(shì)缺乏“临门(mén)一脚”。

　　从基金表现来看，这(zhè)一趋势正在慢慢聚力。从近一周基(jī)金回(huí)报(bào)率来看，排名太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位靠前的(de)均为重仓(cāng)新能源，比如国投(tóu)瑞银先(xiān)进制(zhì)造、长安(ān)裕盛、国投瑞(ruì)银产(chǎn)业趋势和长安鑫禧涨幅超(chāo)过10％。从(cóng)近一周回报(bào)率首尾(wěi)基金来看，华夏中证(zhèng)动(dòng)漫(màn)游戏ETF与国(guó)投瑞(ruì)银先(xiān)进制造之间收益差额超(chāo)过20％。

　　机(jī)构直言(yán)市(shì)场处于(yú)“战略僵持阶段的(de)乱战”

　　16日(rì)下午，一份某公募基金交(jiāo)流的纪要在市场上(shàng)流出(chū)，直言经(jīng)济缓慢复苏中(zhōng)，还没有(yǒu)主线出(chū)现，当前市(shì)场更需要信心。

　　港股(gǔ)向来有“五绝六穷七翻身”的说法，在5月政策、业绩(jì)处于相对真空(kōng)期，市场很(hěn)难有(yǒu)好(hǎo)的表现(xiàn)。当(dāng)下A股同样(yàng)如此。创(chuàng)金合信首席经济学家魏凤春(chūn)表示，对市场的整体观点是大概率(lǜ)市场处(chù)于“战略(lüè)僵持阶段(duàn)的乱战”，5月(yuè)交易机会可能更(gèng)均衡、但(dàn)也更脆弱，当前(qián)可能是一个布局(jú)的好阶段，而未必会是收获(huò)的阶段，投资者(zhě)需要(yào)多一点耐(nài)心。市场(chǎng)可能继(jì)续(xù)对一(yī)季报定价，短期(qī)市场的核(hé)心矛(máo)盾在于缺(quē)乏特(tè)别(bié)明显的亮点(diǎn)。

　　魏(wèi)凤春(chūn)提醒投资者(zhě)，虽然看好TMT和中特(tè)估(gū)全年的(de)投资(zī)机会，但(dàn)是短(duǎn)期游戏传媒和中(zhōng)特估(gū)与其(qí)他板(bǎn)块分化较为极致，也是不争的事实，提醒投资者这两个板块短期可能(néng)的风险。从策略角度看，魏(wèi)凤春表示，投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)高度重(zhòng)视(shì)交(jiāo)易(yì)的灵(líng)活(huó)性。策(cè)略(lüè)的整体包括(kuò)趋势、结构与节奏(zòu)，反弹带来的是节奏(zòu)的变化，不(bù)是趋势(shì)和结构的变化。

　　此外，博时基金表示，16日发布的(de)4月经(jīng)济指(zhǐ)标显示(shì)，4月份(fèn)国(guó)内服务(wù)业(yè)和消(xiāo)费(fèi)恢复(fù)相(xiāng)对较快(kuài)，我国经济运行总体延续(xù)修(xiū)复的(de)态势(shì)、但修复的基础仍需(xū)继(jì)续巩固(gù)。货币(bì)政策依(yī)然延(yán)续前期稳(wěn)健偏宽松(sōng)的基(jī)调，流动性也维持合理(lǐ)充裕的态势。当前市场对央行后续采取降(jiàng)息(xī)操作(zuò)仍(réng)有一定的预期(qī)。今年仍是“稳增长”之年，或(huò)可(kě)适(shì)当关注受益“一带一路”政(zhèng)策的概念板块的机会。

　　不过亦有(yǒu)市场人士表(biǎo)示不(bù)必(bì)过(guò)分悲观，随着股(gǔ)指交割日临近，盘面波(bō)动剧烈一点，算是正(zhèng)常的(de)行为(wèi)，不必放大恐慌。在储蓄资金(jīn)大搬家和(hé)经(jīng)济(jì)复(fù)苏的(de)大趋势下，纠结于几十个点(diǎn)的起伏可(kě)能会误判方向(xiàng)。边走(zǒu)边(biān)看，行情(qíng)会在犹(yóu)豫(yù)中展开。

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