金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

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　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(d岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文ì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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