AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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