中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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