中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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