5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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