自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流(燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗liú)入也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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