财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ng>。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。